(上接C68版)
B、现金流情况、资产负债率
C、融资规模与生产经营所需资金的匹配情况
河南虹峰地处我国中原腹地河南，近年来营业收入增长缓慢，盈利水平持续下降，受公司前实际控制人、法定代表人、董事长黄锦光以公司名义为其原有债务追加恶意担保的影响，遭到多家银行压贷、抽贷，融资规模已从2017年的1.8亿元下降至1.26亿元，2019年9月末公司向其提供的实际担保余额7,600.00万元，实际融资规模占生产经营所需资金的47.82%。公司是根据河南虹峰向金融机构申请到的银行综合授信额度及授信批复要求向其提供担保的，所取得的借款均用于生产经营，公司向其提供的担保是合理的。2019年12月，公司已将持有河南虹峰51%的股权转让给何志东，已于2019年12月23日处置完成，此后，河南虹峰不再是中超控股的子公司，其存续的担保额度将按照《股权转让协议》的相关约定履行。
⑦南京新材料：
A、经营状况
南京新材料近三年营业收入持续下降，2019年营业收入下降更为明显且首次出现了亏损。受公司前实际控制人、法定代表人、董事长黄锦光以公司名义为其原有债务追加恶意担保的影响，南京新材料遭到多家银行压贷、抽贷，融资规模已由2017年的1.785亿元下降至0.8亿元。2019年公司向其提供的实际担保余额6,000.00万元，实际融资规模占生产经营所需资金的74.82%，公司是根据南京新材料向金融机构申请到的银行综合授信额度及授信批复要求向其提供担保的，所取得的借款均用于生产经营，公司向其提供的担保是合理的。
⑧中超电缆
中超电缆主要是为适应公司发展战略调整的需要，于2015年10月16日设立的。中超控股将其中与电缆板块相关的资产、人员、机构、财务、业务等依据相关法律、法规的规定划拨至中超电缆，实现中超控股的专业化经营管理，符合公司战略规划及长远利益，更有利于公司原有电缆业务的健康、稳定、有序发展，进一步提高公司电线电缆产业的市场占有率，促进公司效益最大化。因此中超控股取得的借款主要用于中超电缆的日常经营活动，同时公司计划将逐步把中超控股主体上的借款陆续调整至中超电缆，这样才更符合公司的实际情况。因此，公司目前向其提供的实际担保余额4,000.00万元是战略调整的实施和逐步落实，是合理的。
⑨科耐特
科耐特2018年较2017年营业收入下滑较大，下降了32.35%，2019年营业收入较2018年略有增加，但2018、2019连续两年出现了亏损，2017-2019年度筹资活动现金净流出662.06万元，2019年末实际融资规模1,250.00万元，公司向其提供的实际担保余额1,250.00万元，实际融资规模占生产经营所需资金的36.32%，公司是根据科耐特向金融机构申请到的银行综合授信额度及授信批复要求向其提供担保的，所取得的借款均用于生产经营，公司向其提供的担保是合理的。
各子公司经营状况、现金流情况、资产负债率、融资用途及融资规模与生产经营所需资金的匹配汇总情况如下：
综上，公司对全资子公司、控股子公司所提供的担保，是为支持其经营发展，根据各子公司向金融机构申请到的银行综合授信额度及授信批复要求向其提供担保的，所取得的借款均用于生产经营，公司向其提供的担保是合理的。在各子公司现有授信额度范围内，经公司董事会、年度（临时）股东大会审议并通过，视各子公司融资业务需要签署担保合同，每笔担保金额及担保期限由具体合同约定。
2、请结合公司业务模式特点，说明公司实际担保总额占公司净资产的比例较高的原因，请对比行业数据说明公司前述比例是否处于行业较高水平。如是，请说明其原因并充分提示风险；
（1）公司的业务模式
①主要业务
公司主要从事电线电缆的研发、生产、销售和服务，是国内综合线缆供应商。主要产品涵盖从超高压到低压的各类电力电缆、导线及民用电缆。电力电缆是公司最主要的产品，具体包括35KV及以下塑料绝缘电力电缆、交联聚乙烯绝缘电力电缆、10KV交联聚乙烯绝缘架空电缆、中高压交联电缆及适用于各类特殊场合的特种电缆等。
②经营模式
报告期内，公司采用“研发+生产+销售”的经营模式，满足市场需求，提升自身价值。研发方面，公司基于市场需求加大对新产品、新技术的研发投入，提升自主创新能力。针对现有产品进行优化改造，在巩固现有产品的市场地位的同时开拓新市场。生产方面，由于线缆行业存在“料重工轻”、商品铜价格波动幅度较大、存货成本高且管理风险大的特点，并且客户对于电线电缆型号、规格、性能等的需求各不相同，因此公司一般采用“以销定产”的生产模式。销售方面，公司建立了完善的团队营销体系和全程式营销服务。公司电缆和导线产品销售主要通过参与国家电网等大型客户的招投标实现销售，民用线缆产品以直销为主。
③行业情况
电线电缆产品广泛应用于国民经济各个部门，为各个产业、国防建设和重大建设工程等提供重要的配套支持，是现代经济和社会正常运转的基础保障。现阶段粗放式生产仍是我国电线电缆行业的主流，仍然存在普通电线电缆产品供过于求，而高端产品供不应求的问题。我国是世界电缆第一制造大国，但产业发展还不成熟、重量轻质、产业集中度低、创新能力较弱，与国外先进国家相比仍存在较大差距。虽然我国电缆行业发展尚存在种种问题和阻碍，但伴随着近年来国家电网、数据通信、城市轨道交通等行业的快速发展，增加了对电线电缆产品的需求，促进我国电线电缆行业规模的提升，为电缆行业创造了广阔的市场空间。
公司作为我国电线电缆制造的龙头企业之一，在产业结构升级、传统制造业面临成本上升和竞争加剧的背景下，以质量和服务为立身市场的基石，加强改革创新，稳健发展电缆产业，通过并购重组等方式进行行业资源整合，以实现规模经营及产品结构调整；加大了高端电线电缆自主制造的创新力度，增强核心技术竞争力以提高产品附加值，在行业内享有较高的品牌影响力。
（2）公司实际担保总额占公司净资产的比例较高原因
①公司所处电线电缆行业具有资金密集型的特点，日常经营过程中对经营性资金的需求量较大：电缆行业作为“料重工轻”的行业，对铜、铝、电缆料等需求很大，其中铜材料占公司产品总成本约80%左右。由于铜材料需求量大、周转快，致使资金需求量大、付款周期短、铜成本占公司产品成本比例较高，公司对资金的依赖程度很高。公司全资子公司、控股子公司多属于电线电缆行业，其生产经营资金的取得主要依靠公司的担保来保证，导致公司实际担保总额占公司净资产的比例较高。
②2017年末公司净资产286,446.49万元，报告期末实际担保余额166,596.06万元，占净资产的58%；2018年末公司净资产244,827.13万元，报告期末实际担保余额136,704.00万元，占净资产的56%；2019年末公司净资产144,311.51万元，报告期末实际担保余额129,800.00万元，占净资产的89.96%。
③公司于2019年12月24日收到众邦保理案件一审判决书，判决公司对广东鹏锦实业有限公司的全部债务2.73亿元承担连带保证责任，公司根据《企业会计准则13号--或有事项》的规定计提了预计负债；公司于2019年度出售了锡洲电磁线、河南虹峰、新疆中超的股权，已出售子公司的净资产不再纳入合并报表范围，但公司为锡洲电磁线、河南虹峰的存量尚未到期的担保余额分别为21,800.00万元、7,600.00万元。从年报数据来看，公司实际担保余额占净资产的比例为89.96%，若考虑2019年度预计负债2.73亿元、已处置子公司2019年12月31日的净资产余额的影响，则公司实际担保余额占净资产的比例为69.28%。
④ 同行业公司实际担保总额占公司净资产的比例如下表所示：
结合公司实际情况，公司与以上同行业公司2019年度实际担保总额占公司净资产的比例进行了对比，公司实际担保余额占净资产的比例处于行业较高水平。
2019年12月31日存量对外担保余额为128,025.68万元，其中为全资子公司担保45,243.68万元、为长峰电缆（公司持有其股权90%）担保25,392.00万元，为其他控股子公司担保27,990.00万元（恒汇电缆20,740.00万元、南京新材料6,000.00万元、科耐特1,250.00万元）、为2019年已出售子公司锡洲电磁线、河南虹峰分别担保21,800.00万元、7,600.00万元。
公司为全资子公司及持股90%子公司担保风险可控；截至本回函日，公司为南京新材料担保5,000.00万元，公司为科耐特担保1,250.00万元，金额较小、风险基本可控；恒汇电缆、锡洲电磁线、
